De financiële markt-boekverhouding, ook wel de prijs-boekverhouding genoemd, meet de marktwaarde van een bedrijf in verhouding tot zijn boek- of boekhoudkundige waarde.
Boekwaarde vs. Marktwaarde
De marktwaarde van het bedrijf is de waarde ervan op elk moment, zoals bepaald door de financiële markt, en is eenvoudigweg het product van de aandelenkoers maal het totale aantal uitstaande aandelen.
De boekwaarde is daarentegen de intrinsieke waarde van het bedrijf: de totale materiële activa (zoals eigendommen en machines) minus de afschrijvingen minus de passiva:
Boekwaarde = Netto-inventariswaarde
Intrinsieke waarde = Materiële activa - Afschrijvingsverplichtingen.
Houd er rekening mee dat immateriële activa, zoals de patenten van een bedrijf, niet zijn opgenomen in de boekwaarde. Het weglaten van immateriële activa bij de berekening van de intrinsieke waarde is boekhoudkundig noodzakelijk, omdat het meestal zo is dat, hoewel de huidige waarde van een materieel actief gemakkelijk kan worden gevolgd door de oorspronkelijke kostprijs te bepalen en vervolgens de afschrijvingen ervan af te trekken; de huidige waarde van een immaterieel actief kan een kwestie van mening zijn of moeilijk te bepalen bepalen. 'Goodwill' is bijvoorbeeld een immaterieel bezit waarvan een trotse bedrijfseigenaar misschien denkt dat het behoorlijk is waardevol, terwijl een bankier misschien opmerkt dat het slechts evenveel waarde heeft als de algemene gezondheid van het bedrijf bepaalt. Als het bedrijf failliet gaat, kan de waarde van de goodwill uiteindelijk tot nul dalen.
Financiële ratio tussen markt en boek
De financiële markt-boekverhouding is gelijk aan de marktwaarde van het bedrijf gedeeld door de boekwaarde:
Markt-boek financiële ratio = marktwaarde ÷ boekwaarde.
Normaal gesproken zal de aandelenwaarde van een bedrijf groter zijn dan de boekwaarde, omdat bij de aandelenprijs rekening wordt gehouden met de verwachtingen van beleggers. schatting van de winstgevendheid van het bedrijf – hoe goed het zijn activa gebruikt – en omvat de beste schattingen van de toekomstige waarde van de onderneming bedrijf. De boekwaarde daarentegen maakt geen schatting van hoe goed het bedrijf zijn activa gebruikt om te rijden inkomsten en houdt geen rekening met de omzetgroei of andere financiële parameters die rekening houden met toekomstige inkomsten.
Hoe de markt-boekverhouding wordt gebruikt
Beveiligingsanalisten en beleggers beschouwen de markt-boekwaarderatio als een indicatie van de waarde. De boekwaarde is niet helemaal hetzelfde als de liquidatiewaarde van het bedrijf – de waarde waarin aandeelhouders zich zouden kunnen herstellen het geval van een faillissement – maar het komt veel dichterbij dan de marktwaarde bij het beoordelen van de worstcasewaarde van de onderneming bedrijf.
De boekwaarde kan nog steeds een slechte graadmeter zijn voor de waarde van een bedrijf als deze in een vacuüm wordt geanalyseerd, omdat er geen rekening wordt gehouden met de betekenis van de winstgroei (of het gebrek daaraan), en het laat bepaalde activa, zoals de patenten die het bedrijf bezit, buiten beschouwing vergelijking. Omdat activa zoals patenten immaterieel zijn in plaats van materiële activa, worden ze niet opgenomen in de boekwaarde. Maar voor bepaalde bedrijven – farmaceutische producten zijn een voor de hand liggend voorbeeld – kunnen hun patenten de meest waardevolle activa van het bedrijf zijn.
Ondanks deze beperkingen, het vergelijken van de markt-boekverhoudingen van bedrijven in dezelfde marktsector kunnen waardevolle inzichten verschaffen in hoe de markt een bedrijf beoordeelt in vergelijking met zijn bedrijf concurrenten. De marktprijs/boekwaardeverhouding van een bedrijf dat zijn concurrenten ver overtreft, kan overgewaardeerd zijn. Aan de andere kant kan het de geschiedenis van een bedrijf van superieure winstgroei weerspiegelen en het vertrouwen dat beleggers stellen in zijn vermogen om beter te presteren dan zijn concurrenten.
