Markeds-til-bok-finansielle forhold, også kalt pris-til-bok-forhold, måler markedsverdien til et selskap i forhold til bok- eller regnskapsverdien.
Bokverdi vs. Markedsverdi
Markedsverdien til selskapet er dets verdi til enhver tid som bestemt av finansmarkedet og er ganske enkelt produktet av aksjekursen ganger det totale antallet utestående aksjer.
Bokført verdi, derimot, er netto aktivaverdi av selskapet - dets totale materielle eiendeler (som eiendom og maskiner) minus avskrivninger minus forpliktelser:
Bokført verdi = netto aktivaverdi
Netto aktivaverdi = materielle eiendeler - Avskrivningsforpliktelser.
Merk at immaterielle eiendeler, slik som et selskaps patenter, ikke er inkludert i bokført verdi. Utelatelse av immaterielle eiendeler i beregningen av netto aktivaverdi er en regnskapsmessig nødvendighet fordi det vanligvis er slik at mens en materiell eiendels nåverdi kan enkelt spores ved å bestemme den opprinnelige kostnaden, deretter trekke fra avskrivninger, en immateriell eiendels nåverdi kan være et spørsmål om mening eller vanskelig å fastslå. "Goodwill" er for eksempel en immateriell eiendel som en stolt bedriftseier kan tro er ganske verdifull mens en bankmann kan merke at det bare har like mye verdi som den generelle helsen til virksomheten bestemmer. Hvis virksomheten svikter, kan goodwillverdien til slutt falle til null.
Økonomisk forhold mellom marked og bok
Marked til bokført finansiell forholdstall er lik markedsverdien til selskapet delt på bokført verdi:
Marked til bokført økonomisk forhold = markedsverdi ÷ bokført verdi.
Normalt vil et selskaps aksjeverdi være større enn bokført verdi fordi aksjekursen tar hensyn til investorenes estimat av selskapets lønnsomhet - hvor godt det bruker sine eiendeler - og inkluderer beste gjetninger på den fremtidige verdien av selskap. Bokført verdi på den annen side gir ingen estimering av hvor godt selskapet bruker sine eiendeler til å drive inntjening og tar ikke hensyn til inntektsvekst eller noen av de andre økonomiske parameterne som tar hensyn til fremtidig inntjening.
Hvordan forholdet mellom marked og bestilling brukes
Sikkerhetsanalytikere og investorer ser på forholdet mellom marked og bok som en indikasjon på verdien. Bokført verdi er ikke helt det samme som selskapets likvidasjonsverdi - hva aksjonærene kan komme seg inn i tilfellet av en konkurs – men det kommer mye nærmere enn markedsverdien til å vurdere den verst mulige verdien av selskap.
Den bokførte verdien kan fortsatt være en dårlig målestokk for et selskaps verdi hvis den analyseres i et vakuum, da den ikke tar hensyn til betydningen av inntektsvekst (eller mangel på den), og det lar visse eiendeler, for eksempel patentene som selskapet besitter, utenfor ligning. Fordi eiendeler som patenter er immaterielle i stedet for materielle eiendeler, er de ikke inkludert i bokført verdi. Men for enkelte selskaper - legemidler er et åpenbart eksempel - kan deres patenter være selskapets mest verdifulle eiendeler.
Til tross for disse begrensningene, sammenligner markeds- og bokforhold for selskaper i samme markedssektor kan gi verdifull innsikt i hvordan markedet vurderer ett selskap i forhold til dets konkurrenter. Markedspris-til-bok-forholdet til et selskap som langt overgår konkurrentene kan være overvurdert. På den annen side kan det gjenspeile et selskaps historie med overlegen inntjeningsvekst og tilliten som investorer har til dets evne til å fortsette å prestere bedre enn konkurrentene.
