Постигането на доходност е често използвана фраза във финансите и инвестирането. Строго погледнато и в най-тесен смисъл фразата характеризира ситуация, в която инвеститорът търси по-висока доходност от своите инвестиции.
По-конкретно и по-често, фразата се прилага към ситуации, в които инвеститорът преследва по-високи доходи, без да отчита допълнителния риск, който обикновено поема в резултат на това. Наистина, инвеститорите, които агресивно се стремят към доходност, често са склонни да показват обратното на нормалното избягване на риска, вместо да станат склонни към риска в избора си, независимо дали съзнателно или не.
Доходност и кредитна криза
Финансовата криза от 2007 до 2008 г. е най-пресният пример за срив на пазара, причинен отчасти от широко разпространеното посягане към доходност. Инвеститорите, които отчаяно търсят по-висока доходност, повишават стойността на обезпечени с ипотека ценни книжа до нива, несъвместими с техния основен риск за погасяване. Когато ипотеките зад тези инструменти изпаднаха в просрочие или неизпълнение, стойностите им се сринаха.
Последва обща криза на доверието на инвеститорите, която доведе до рязък спад в стойностите на други ценни книжа и фалит или почти фалит на много водещи банкови фирми и фирми за ценни книжа.
Постигане на печалба и финансови измами
Инвеститорите, които агресивно се стремят към доходност, са сред най-податливите да станат жертви на финансови измами и схеми. Наистина, много от големите случаи във финансовата история на измами и измами включват извършители, най-известните Чарлз Понци и Бърнард Мадоф, който специално се насочи към хора, които отчаяно се стремят към добавена доходност от парите си, недоволни от конвенционалното инвестиране възможности.
Институционални инвеститори
В среда с ниски лихвени проценти като тази, която съществува след финансовата и кредитната криза от 2007 до 2008 г., много институционални инвеститори, като застрахователни компании и пенсионни фондове с дефинирани доходи, са били под натиск да достигнат до доходност. Тези ниски доходи се дължат до голяма степен на действията на Федералния резерв и други централни банки по света за стимулиране на техните икономики след финансовата криза от 2007 до 2008 г.
Застрахователните компании и пенсионните фондове в тази обвързаност се чувстват принудени да поемат повече риск, за да генерират възвръщаемостта, необходима за изпълнение на техните задължения. Резултатът е общо увеличение на риска във финансовата система.
Въздействия върху цената на облигациите
Застрахователните компании и пенсионните фондове са основни купувачи на корпоративен и външен дълг и следователно са значителни източници на финансиране за тези субекти. Следователно решенията за покупка на тези институционални инвеститори имат големи последици за предлагането и цената на кредита. Ефектите от стремежа им към доходност се виждат в ценообразуването на нови дългови емисии и в ценообразуването на същите тези инструменти на вторичния пазар.
Накратко, когато тези големи институционални инвеститори активно посягат към доходност, те наддават цените на по-рисковите ценни книжа и по този начин действително намаляват лихвения процент, който трябва да имат по-рисковите кредитополучатели заплащане.
Неочаквано поведение
Академични изследователи са открили, че постигането на доходност е най-агресивно и очевидно по време на икономическа експанзия, когато доходността на облигациите обикновено се покачва. Още повече, по ирония на съдбата, това поведение е по-очевидно в застрахователните компании, които са изправени пред по-обвързващи регулаторни капиталови изисквания.
Друга контраинтуитивна констатация на изследователите е, че регулациите, предназначени да намалят рисковото инвестиционно поведение от страна на застрахователните компании, всъщност стимулират постигането на доходност. Ключът към тази констатация е наблюдението, че дори предполагаемите най-сложни схеми за измерване на риска са силно несъвършени, ако не и фундаментално погрешни.
