Dluhový cenný papír je finanční nástroj, který je vydán společností nebo institucí a prodán investorovi dohoda o splacení nominální hodnoty a úroků, dokud nedosáhne dohodnutého data splatnosti nebo prodloužení datum. Mezi běžné typy dluhových cenných papírů patří státní dluhopisy, podnikové dluhopisy a komunální dluhopisy.
Investoři tradičně kupovali dluhové cenné papíry kvůli nižšímu riziku, které je s nimi spojeno. V posledních letech se však objevila novější třída rizikovějších a kontroverznějších dluhových cenných papírů. Patří sem katastrofické dluhopisy, zajištěné dluhové obligace, zajištěné úvěrové obligace, cenné papíry zajištěné hypotékou, zajištěné hypoteční obligace, kryté dluhopisy, dluhopisy smrti a nevyžádané zboží vazby. Mnoho finančních expertů poukazuje na tyto typy dluhových cenných papírů jako na některé z hlavních přispěvatelů k finanční krizi v roce 2008.
Na rozdíl od tradičnějších dluhových cenných papírů individuální investoři obvykle tyto kontroverznější typy dluhových cenných papírů nenakupují. Hlavními kupujícími jsou obvykle institucionální investoři, jako jsou hedgeové fondy a penzijní fondy.
Katastrofické dluhopisy
Katastrofické dluhopisy, také známé jako kočičí dluhopisy, se chovají jako dluhové cenné papíry, dokud nenastanou katastrofické události, jako jsou zemětřesení a bouře. Poté se v podstatě promění v úrazové pojištění, které ve skutečnosti zaplatí emitentovi.
Zajištěné dluhové závazky
Zajištěné dluhové obligace neboli CDO jsou typem dluhového cenného papíru, který je kryt jinými dluhovými nástroji. Dluhopisy postavené na dluhopisech, chcete-li. CDO se vytvoří, když finanční instituce sloučí dluh dlužníka dohromady, rozdělí jej na základě rizika a poté prodá tyto rozdělené skupiny dluhů, nazývané tranše, investorům.
Zajištěné úvěrové závazky
Zajištěný úvěrový závazek neboli CLO je variací konceptu CDO. Podkladovými aktivy jsou však podnikové úvěry, které mají nízké úvěrové hodnocení namísto veřejně obchodovaných dluhopisů. Podobně jako u CDO, finanční instituce sdružuje úvěrový dluh k vytvoření CLO, rozděluje jej na základě rizika a prodává tyto skupiny dluhů nebo tranší.
Cenné papíry zajištěné hypotékou
Cenný papír zajištěný hypotékou, nebo MBS, je dluhový cenný papír zajištěný hypotékami na bydlení – obvykle svazkem několika hypoték, které mají podobné úrokové sazby nebo jiné podobné vlastnosti. Investoři obvykle dostávají měsíční platby, které zahrnují úrok a jistinu.
Zajištěné hypoteční závazky
Zajištěný hypoteční závazek, neboli CMO, je druh zajištění zajištěného hypotékou. Je to podobné CLO, až na to, že je postaveno na souborech hypoték a ne na jiných půjčkách. To je také známé jako realitní hypoteční investiční vedení (REMIC).
Kryté dluhopisy
Covered Bonds jsou v Evropě nějakou dobu běžné, ale ve Spojených státech si stále získávají oblibu. Ačkoli mají určitou povrchní podobnost s CMO, mají zásadní rozdíl, který dramaticky snižuje riziko pro držitele: zajištěno samostatnou skupinou aktiv, takže investor nepřijde o všechny své peníze, pokud se finanční instituce, která dluhopis vydá, stane insolventní.
Pouta smrti
Závazky smrti se skládají z převoditelných životních pojistek, které jsou spojeny dohromady a prodávány investorům. Způsob, jakým se to stane, je, že společnost koupí životní pojistku osoby za jednorázovou platbu v hotovosti. Tato společnost, obvykle známá jako společnost pro vypořádání doživotí, dále prodává pojistku investiční bance, která seskupuje několik pojistek a prodává je jako dluhopisy.
Spekulační obligace
Junk Bonds jsou podobné běžným dluhopisům, až na to, že emitent má nízký úvěrový rating. Díky tomu mají potenciál vyplácet investorům vyšší výnosy než běžné dluhopisy, ale také přicházejí s vyššími riziky.
