Vertybinių popierių ir biržos komisijos (SEC) D taisyklė yra 1933 m. Vertybinių popierių įstatymo skyrius. Jame nustatomas procesas, pagal kurį verslininkai gali gauti išimtį nuo taisyklės, kad visi vertybinių popierių pasiūlymai turi būti registruoti.
Jūsų verslui augant arba jei esate verslininkas, kuriam reikia starto lėšos, galbūt galvojote parduoti akcijas rėmėjams, šeimai ar draugams. Galbūt jus išgąsdino reikalavimas, kad jūsų akcijų pasiūlymas turi būti užregistruotas SEC. Tačiau galite praleisti registracijos procesą, jei turite teisę į išimtį pagal šią vertybinių popierių įstatymo dalį. Štai ką reikia žinoti.
Kas yra D reglamentas?
D taisyklė yra 1933 m. Vertybinių popierių įstatymo skyrius, kuriame verslininkams nustatomas procesas gali būti taikoma išimtis nuo taisyklės, kad visi vertybinių popierių (pvz., akcijų ir obligacijų) pasiūlymai turi būti registruotas.
- Alternatyvūs pavadinimai: Reg D, neapmokestinami pasiūlymai
Registracijos procesas yra svarbus, nes potencialiems investuotojams suteikiama informacija, padedanti priimti sprendimus. Tačiau tai taip pat brangu, atima daug laiko ir sudėtinga.
Siekiant padėti mažosioms įmonėms ir pradedančiosioms verslo įmonėms lengvai parduoti vertybinius popierius, vertybinių popierių įstatymuose numatyti keli būdai parduoti vertybinius popierius be registracijos taikant išimties procesą. SEC teigia, kad „siekia skatinti kapitalo formavimą mažindama vertybinių popierių siūlymo investuotojams kainą“.
Nepainiokite SEC taisyklės D su Federalinio rezervo D taisykle. Pastarasis nustato privalomųjų atsargų reikalavimus bankams ir kitiems finansiniams depozitoriumams, kiek pinigų jie turi laikyti po ranka.
Kaip veikia D reglamentas?
D taisykle nustatyti keli skirtingi išimčių procesai, skirti apeiti vertybinių popierių pardavimo taisykles. Norėdami pateikti Reg D paraišką, turite atitikti konkrečius reikalavimus, įskaitant investuotojų tipą.
Pavyzdžiui, SEC gali apriboti neakredituotų investuotojų, siūlomų vertybinių popierių pagal Reg D, skaičių. Akredituoti investuotojai yra asmenys, kurie turi:
- Uždirbtos pajamos (iš darbo ar savarankiškos veiklos) viršija 200 000 USD (arba 300 000 USD su sutuoktiniu) per kiekvienus iš ankstesnių dvejų metų ir pagrįstai tikimasi to paties einamaisiais metais
- Grynoji vertė, didesnė kaip 1 mln. USD, vienam arba su sutuoktiniu, neįskaitant asmens pagrindinės gyvenamosios vietos vertės (grynoji vertė apskaičiuojama sudedant visą turtą ir atėmus visus įsipareigojimus)
Neakredituoti investuotojai yra asmenys, kurie neatitinka šių reikalavimų.
SEC įspėja, kad net jei turite išimtį, turite suteikti investuotojams pakankamai informacijos, kad nepažeistumėte vertybinių popierių įstatymų kovos su sukčiavimu nuostatų. Jūsų informacija neturi būti melaginga ar klaidinanti ir turi būti kuo išsamesnė.
D taisyklės pasiūlymų naudojimas
Kai kurie verslininkai ir startuoliai, kurie naudojasi Reg D pasiūlymais, yra šie:
- Biotechnologijų įmonės, tokios kaip Marizyme
- Technologijų įmonės, tokios kaip „Accelerated I/O“.
- Žiniasklaidos tinklai, tokie kaip „Truli Media Group“.
- Investiciniai į nekilnojamąjį turtą fondai, tokie kaip IDR Core Property Index Fund
D taisyklės pasiūlymų rūšys
Taisyklės 506(b) Privatūs skelbimai
Tai yra pagrindinė taisyklė, kurios gali laikytis jūsų įmonė parduoti vertybinius popierius privačiai žmonėms, pavyzdžiui, jūsų šeimai ir draugams, bet ne plačiajai visuomenei ar įmonėms. Pagal šią taisyklę verslas gali pritraukti neribotą pinigų sumą ir parduoti vertybinius popierius neribotam skaičiui akredituotų investuotojų.
Tačiau yra keletas taisyklių:
- Negalite reklamuoti ar prašyti parduoti
- Negalite parduoti daugiau nei 35 neakredituotiems investuotojams
- Neakredituotiems investuotojams privalote pateikti tokią pat informaciją, kokią pateiktumėte akredituotiems investuotojams, įskaitant konkrečias finansines ataskaitas.
- Turėtumėte būti pasirengę atsakyti į neakredituotų investuotojų klausimus
506 taisyklės c punktas Bendrasis prašymas
Šią taisyklę galite naudoti norėdami viešai reklamuoti riboto naudojimo vertybinius popierius (anksčiau išleistus vertybinius popierius, kuriais negalima prekiauti laisvai). Norėdami gauti šią išimtį, visi pirkėjai turi būti akredituoti investuotojai, o jūs turite patikrinti jų statusą.
504 taisyklės pasiūlymai, mažesni nei 5 mln
Ši taisyklė suteikia įmonėms išimtį parduoti iki 5 mln. USD vertybinių popierių per 12 mėnesių laikotarpį. Vertybiniai popieriai yra ribojami, tai reiškia, kad jų negalima parduoti mažiausiai šešis mėnesius ar metus jų neįregistravus.Taip pat galioja kiti apribojimai.
Taisyklių 506(b) ir 506(c) išimtys neprivalo būti registruotos valstybėje. Tačiau 504 taisyklės išimtys priklauso nuo valstybės vertybinių popierių įstatymų ir kitų teisės aktų.
SEC taip pat turi kitą išimties procesą, vadinamą bendruoju finansavimu, kuris leidžia verslininkams siūlyti ir parduoti vertybinius popierius per sutelktinį finansavimą (pvz., Kickstarter arba GoFundMe). Žiūrėkite šį SEC sutelktinio finansavimo atitikties vadovas dėl detalių.
Kaip gauti D taisyklės išimtį
Pranešimo apie D reglamentą procesas prasideda tada, kai parduodate vertybinius popierius jų neįregistravę. Pranešimą apie pasiūlymą turite pateikti SEC D forma per 15 dienų nuo pirmojo vertybinių popierių pardavimo siūlyme. Jei mokėjimo terminas yra savaitgalio diena, terminas yra kita darbo diena.
Norėdami pateikti D formos pranešimą, turite naudoti SEC EDGAR (Elektroninis duomenų rinkimas, analizė ir paieška) sistema.
Kadangi D forma gali būti sudėtinga ir daug darbo reikalaujanti, prieš siūlydami vertybinius popierius investuotojams ir pateikdami dokumentus, apsvarstykite galimybę kreiptis pagalbos į advokatą, kad įsitikintumėte, jog viskas yra teisinga ir išsami. Prieš pranešdami SEC, turite pasiūlyti parduoti vertybinius popierius, o prieš pateikdami prašymą geriau įsitikinti, kad atitinkate reikalavimus.
Key Takeaways
- Mažos įmonės, norinčios parduoti akcijų akcijas investuotojams, gali gauti išimtį nuo SEC registracijos reikalavimų pagal D taisyklę.
- D taisyklė apima keletą išimčių tipų, įskaitant vieną, skirtą privačiam platinimui – vertybinių popierių pardavimui privatiems asmenims, o ne plačiajai visuomenei.
- Kiekvienam išimties tipui taikomi reikalavimai, pvz., informacijos teikimas potencialiems investuotojams ir akredituotų investuotojų turėjimas.
- Įmonė gali pranešti apie atleidimą, pateikdama D formą SEC per 15 dienų po to, kai investuotojams pasiūlė užstatą.
