Wydaje się, że małe firmy zawsze potrzebują pieniędzy, ale czasami uzyskanie pożyczki biznesowej po prostu nie jest możliwe. Alternatywą może być skorzystanie z oferty prywatnej, czyli procesu sprzedaży papierów wartościowych bez upubliczniania lub rejestrowania sprzedaży. Twoja mała firma może skorzystać z tego rodzaju finansowania na mocy specjalnych przepisów Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Co to jest oferta prywatna?
SEC wymaga rejestracji nowych ofert papierów wartościowych w celu ochrony inwestorów poprzez zapewnienie im jak najwięcej informacji, ale oferuje również alternatywę dla rejestracji zwaną prywatną umieszczenie. Oferta prywatna to oferta papierów wartościowych zwolniona z rejestracji w SEC.
- Alternatywna nazwa: Oferta niezarejestrowana (ale oferty prywatne to tylko jeden z rodzajów ofert niezarejestrowanych)
Papiery wartościowe w ofercie prywatnej obejmują akcje, obligacje i udziały w spółkach komandytowych lub spółki z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC)
Rozporządzenie SEC D określa wymogi dotyczące zwolnienia z emisji na rynku niepublicznym zgodnie z Zasadą 506 lit. b) ustawy o papierach wartościowych i giełdach z 1933 r. Jeden z głównych rodzajów zwolnień z emisji na rynku niepublicznym wykorzystuje Zasadę SEC 506 (b). Jest uważany za bezpieczną przystań, co oznacza, że chroni Twoją firmę przed odpowiedzialnością lub karą Twoje działania w związku z emisją niepubliczną, o ile spełniasz wymogi określone w art prawo. Jeśli sprzedajesz papiery wartościowe bez uzyskania zwolnienia, ryzykujesz procesami sądowymi ze strony inwestorów i karami ze strony SEC.
Ponieważ oferty prywatne nie są rejestrowane, są one brane pod uwagę ograniczone papiery wartościowe. Musisz wyraźnie poinformować kupujących, że udziałów nie można sprzedać przez co najmniej sześć miesięcy lub rok bez rejestracji.
Oferty zwolnione z zasady 506(b) nie podlegają rejestracji państwowej, ale inne oferty zwolnione mogą podlegać rejestracji.
Jak działa oferta prywatna?
Załóżmy, że Twoja spółka z ograniczoną odpowiedzialnością chce przeprowadzić ofertę prywatną oferującą członkostwo potencjalnym inwestorom, w tym przyjaciołom i rodzinie. Zasada 506(b) umożliwia pozyskiwanie nieograniczonej ilości pieniędzy i sprzedaż papierów wartościowych nieograniczonej liczbie akredytowanych inwestorów.
Zgodność z przepisami dotyczącymi ofert prywatnych
Po pierwsze, musisz upewnić się, że spełniasz wymagania sekcji 506(b):
- Nie możesz reklamować ani namawiać do wprowadzenia na rynek swojej oferty zabezpieczeń, ponieważ spowodowałoby to powstanie oferty publicznej.
- Nie możesz sprzedawać więcej niż 35 nieakredytowanym inwestorom. Jakiś inwestor akredytowany to „osoba fizyczna” (nie bank, organizacja czy firma), która posiada wystarczającą wiedzę inwestycyjną i doświadczenie w ocenie papierów wartościowych bez wszystkich informacji dostarczonych przez zarejestrowanych papiery wartościowe.
Wymagania dla akredytowanych inwestorów różnią się w zależności od stosowanej zasady SEC i opierają się na dochodach uzyskanych przez inwestora lub majątku netto. Inwestorem akredytowanym może być także podmiot (np. przedsiębiorstwo), w którym wszyscy właściciele kapitału są inwestorami akredytowanymi.
Nieakredytowani inwestorzy uczestniczący w ofercie prywatnej muszą otrzymać te same informacje ujawniane, które są przekazywane inwestorom w ramach oferty prywatnej zarejestrowane oferty. Ponadto powinieneś być dostępny, aby odpowiadać na pytania potencjalnych nieakredytowanych inwestorów.
Przygotowanie Memorandum o ofercie prywatnej i umowy subskrypcyjnej
Będziesz musiał utworzyć memorandum dotyczące oferty prywatnej (PPM), w którym ogłosisz swoją ofertę i przekażesz informacje na jej temat potencjalnym inwestorom. Powinno zawierać:
- Informacje o Twojej ofercie: rodzaj oferty (na przykład akcje zwykłe lub akcje uprzywilejowane), łączna kwota, początkowa cena akcji i data rozpoczęcia sprzedaży
- Omówienie czynników ryzyka
- Informacje o Twojej firmie (w zasadzie biznesplan)
- Informacje na temat zarządzania Twoją firmą, wynagrodzeń kadry kierowniczej i wszelkich toczących się spraw sądowych, w które zaangażowana jest firma
Wraz z PPM należy utworzyć umowę abonamentową, która jest w zasadzie umową sprzedaży. Umowa określa cenę akcji, procedurę zakupu i szczegóły płatności. Obejmuje również obowiązujące prawo stanowe oraz zaświadczenie kupującego o zapoznaniu się z całą umową.
Przed rozpoczęciem oferty musisz sprawdzić wszystkich potencjalnych inwestorów, aby upewnić się, że posiadają akredytację.
Możesz użyć A przykładowy kwestionariusz inwestorski lub załączyć oświadczenie o kwalifikacjach do umowy.
Złożenie zawiadomienia o zwolnieniu
Po rozpoczęciu sprzedaży swoich papierów wartościowych musisz powiadomić SEC o tym zdarzeniu za pomocą Formularz SEC D. Formularz ten należy złożyć w SEC online w ciągu 15 dni od pierwszej sprzedaży papierów wartościowych w ramach oferty. Zanim złożysz wniosek, będziesz musiał to zrobić ubiegać się o dostęp do systemu elektronicznego gromadzenia, analizy i wyszukiwania danych SEC (EDGAR) i uzyskaj kod dostępu.
Zgłoszenia do SEC są skomplikowane i chcesz mieć pewność, że wszystko zostało zrobione poprawnie. Skontaktuj się z prawnikiem ds. papierów wartościowych, który przeprowadzi Cię przez cały proces. Będziesz także potrzebować brokera lub depozytariusza finansowego (np. banku), aby obsłużyć transfery środków.
Kluczowe dania na wynos
- Pozyskiwanie środków od inwestorów prywatnych w drodze oferty prywatnej może być dobrą alternatywą dla rejestrowania sprzedaży papierów wartościowych lub ofert publicznych papierów wartościowych.
- Musisz upewnić się, że Twoi inwestorzy posiadają akredytację lub wiedzą jak najwięcej o swoich inwestycjach.
- Będziesz musiał podać potencjalnym inwestorom szczegółowe informacje na temat oferty i oboje musicie podpisać umowę subskrypcji (umowę sprzedaży).
- Powiadom SEC o zwolnieniu z emisji prywatnej, aby mieć pewność, że masz ochronę przed odpowiedzialnością w ramach bezpiecznej przystani.
