Securities and Exchange Commission (SEC) Regulamentul D este o secțiune a Securities Act din 1933. Acesta stabilește un proces pentru ca antreprenorii să se califice pentru o scutire de la regula conform căreia toate ofertele de valori mobiliare trebuie să fie înregistrate.
Pe măsură ce afacerea ta crește sau dacă ești un antreprenor care are nevoie fonduri de pornire, poate v-ați gândit să vindeți acțiuni suporterilor, familiei sau prietenilor. Poate că ați fost speriat de cerința ca oferta dvs. de acțiuni să fie înregistrată la SEC. Dar este posibil să puteți sări peste procesul de înregistrare dacă vă calificați pentru o scutire în temeiul acestei părți a legii valorilor mobiliare. Iată ce trebuie să știți.
Ce este Regulamentul D?
Regulamentul D este o secțiune a Legii privind valorile mobiliare din 1933 care stabilește un proces pentru antreprenori de a se califică pentru o scutire de la regula conform căreia toate ofertele de valori mobiliare (cum ar fi acțiunile și obligațiunile) trebuie să fie înregistrat.
- Nume alternative: Reg D, oferte scutite
Procesul de înregistrare este important deoarece oferă potențialilor investitori informații care să le ghideze deciziile. Cu toate acestea, este și costisitor, consumator de timp și complicat.
Pentru a ajuta întreprinderile mici și startup-urile antreprenoriale să vândă cu ușurință titluri de valoare, legile privind valorile mobiliare includ mai multe modalități de a vinde valori mobiliare fără înregistrare printr-un proces de exceptare. SEC spune că „căută să încurajeze formarea de capital prin scăderea costului de a oferi titluri investitorilor”.
Nu confundați Regulamentul D al SEC cu Regulamentul D al Rezervei Federale. Acesta din urmă impune rezerve obligatorii băncilor și altor depozitari financiari pentru câți bani trebuie să țină la îndemână.
Cum funcționează Regulamentul D?
Regulamentul D stabilește mai multe procese diferite de scutire pentru ocolirea regulilor de vânzare a valorilor mobiliare. Pentru a depune o cerere Reg D, trebuie să îndepliniți cerințe specifice, inclusiv tipul de investitori.
De exemplu, SEC poate limita numărul de investitori neacreditați cărora li se oferă titluri de valoare conform Reg D. Investitorii acreditați sunt persoane fizice care au:
- Venituri câștigate (din angajare sau muncă independentă) peste 200.000 USD (sau 300.000 USD cu soțul/soția) în fiecare dintre ultimii doi ani și așteptați în mod rezonabil același lucru pentru anul curent
- O avere netă de peste 1 milion de dolari, singur sau cu un soț, fără a include valoarea reședinței principale a persoanei (valoarea netă este calculată prin adunarea tuturor activelor și scăderea tuturor pasivelor)
Investitorii neacreditați sunt persoane fizice care nu îndeplinesc aceste calificări.
SEC avertizează că, chiar dacă aveți scutirea, trebuie să oferiți investitorilor suficiente informații pentru a evita încălcarea prevederilor antifraudă din legile valorilor mobiliare. Informațiile dumneavoastră nu trebuie să fie false sau înșelătoare și trebuie să fie cât mai complete posibil.
Utilizări ale ofertelor din Regulamentul D
Unii antreprenori și startup-uri care folosesc ofertele Reg D includ:
- Companii de biotehnologie precum Marizyme
- Companii de tehnologie precum Accelerated I/O
- Rețele media precum Truli Media Group
- Trusturi de investiții imobiliare precum IDR Core Property Index Fund
Tipuri de reglementări D Oferte
Regula 506(b) Plasări private
Aceasta este regula principală pe care compania dumneavoastră o poate folosi vinde titluri în mod privat persoanelor precum familia și prietenii dvs., dar nu publicului larg sau companiilor. Conform acestei reguli, o afacere poate strânge o sumă nelimitată de bani și poate vinde titluri unui număr nelimitat de investitori acreditați.
Cu toate acestea, există câteva reguli:
- Nu puteți face publicitate sau solicita vânzarea
- Nu puteți vinde la mai mult de 35 de investitori neacreditați
- Trebuie să oferiți investitorilor neacreditați informații care sunt aceleași cu cele pe care le-ați oferi investitorilor acreditați, inclusiv situații financiare specifice
- Ar trebui să fiți disponibil să răspundeți la întrebările investitorilor neacreditați
Regula 506(c) Solicitare generală
Puteți folosi această regulă pentru a face publicitate publicului valorilor mobiliare restricționate (titluri de valoare emise anterior, care nu sunt liber tranzacționabile). Pentru această scutire, toți cumpărătorii trebuie să fie investitori acreditați și trebuie să verificați statutul acestora.
Regula 504 Oferte sub 5 milioane USD
Această regulă permite companiilor o scutire de a vinde titluri de valoare de până la 5 milioane USD într-o perioadă de 12 luni. Valorile mobiliare sunt restricționate, ceea ce înseamnă că nu pot fi vândute timp de cel puțin șase luni sau un an fără a le înregistra.Se aplică și alte restricții.
Exceptările regulilor 506(b) și 506(c) nu trebuie să fie înregistrate la un stat. Dar scutirile de la Regula 504 sunt supuse legilor și reglementărilor de stat privind valorile mobiliare.
SEC are, de asemenea, un alt proces de scutire numit Regulament Crowdfunding, care permite antreprenorilor să se califice pentru a oferi și vinde titluri prin crowdfunding (cum ar fi Kickstarter sau GoFundMe). Vezi acest SEC ghid de conformitate cu crowdfunding pentru detalii.
Cum să obțineți o scutire de Regulamentul D
Procesul de notificare Regulamentul D începe atunci când vindeți valori mobiliare fără a le înregistra. Trebuie să depuneți o notificare cu privire la ofertă către SEC pe data Formularul D în termen de 15 zile de la prima vânzare a valorilor mobiliare din ofertă. Dacă data limită este într-o zi de weekend, termenul limită este următoarea zi lucrătoare.
Pentru a depune notificarea Formular D, trebuie să utilizați EDGAR de la SEC (Colectarea, analiza și recuperarea datelor electronice).
Deoarece Formularul D poate fi complex și necesită multă muncă, luați în considerare obținerea ajutorului de la un avocat pentru a vă asigura că totul este corect și complet înainte de a oferi titluri investitorilor și de a depune. Trebuie să oferiți valorile mobiliare spre vânzare înainte de a notifica SEC și este mai bine să vă asigurați că îndepliniți calificările înainte de a aplica.
Recomandări cheie
- Întreprinderile mici care doresc să vândă acțiuni investitorilor se pot califica pentru o scutire de la cerințele de înregistrare SEC folosind Regulamentul D.
- Regulamentul D include mai multe tipuri de scutiri, inclusiv una pentru plasamente private - vânzarea de valori mobiliare către persoane private, nu către publicul larg.
- Fiecare tip de scutire vine cu cerințe precum oferirea de informații potențialii investitori și deținerea de investitori acreditați.
- Compania poate notifica pentru scutire prin depunerea Formularului D la SEC în termen de 15 zile după ce a oferit garanția investitorilor.
