Buscar rendimiento es una frase de uso común en finanzas e inversiones. En sentido estricto, y en su sentido más estricto, la frase caracteriza una situación en la que un inversor busca mayores rendimientos sobre sus inversiones.
Más específicamente y más comúnmente, la frase se aplica a situaciones en las que el inversor persigue mayores rendimientos sin tener en cuenta el riesgo adicional en el que normalmente incurre como resultado. De hecho, los inversores que buscan agresivamente rendimiento a menudo tienden a mostrar lo opuesto a la aversión al riesgo normal, en lugar de volverse amantes del riesgo en sus elecciones, ya sea conscientemente o no.
Crisis de rendimiento y crédito
La crisis financiera de 2007 a 2008 es el ejemplo más reciente de un colapso del mercado causado, en parte, por una búsqueda generalizada de rendimiento. Los inversores desesperados por mayores rendimientos subieron el valor de valores respaldados por hipotecas a niveles incompatibles con su riesgo de reembolso subyacente. Cuando las hipotecas detrás de estos instrumentos entraron en mora o impagos, sus valores se desplomaron.
Siguió una crisis general de confianza de los inversores, que provocó fuertes caídas en los valores de otros valores y el fracaso o casi fracaso de muchas empresas bancarias y de valores líderes.
Buscando rendimiento y fraude financiero
Los inversores que buscan agresivamente rendimiento se encuentran entre los más susceptibles a convertirse en víctimas de estafas y esquemas financieros. De hecho, muchos de los grandes casos de estafas y fraudes en la historia financiera involucran a sus perpetradores, los más famosos Charles Ponzi y Bernard Madoff, que se dirigieron específicamente a personas que buscaban desesperadamente un mayor rendimiento de su dinero, insatisfechas con la inversión convencional oportunidades.
Inversores institucionales
En un entorno de bajas tasas de interés como el que existió después de las crisis financiera y crediticia de 2007 a 2008, muchos inversores institucionalesLos inversores, como las compañías de seguros y los fondos de pensiones de prestaciones definidas, han estado bajo presión para buscar rendimiento. Estos bajos rendimientos se deben, en gran parte, a las acciones de la Reserva Federal y otros bancos centrales de todo el mundo para estimular sus economías después de la crisis financiera de 2007 a 2008.
Las compañías de seguros y los fondos de pensiones en esta situación se sienten obligados a asumir más riesgos para generar los rendimientos necesarios para cumplir con sus obligaciones. El resultado es un aumento generalizado del riesgo en el sistema financiero.
Impactos en el precio de los bonos
Las compañías de seguros y los fondos de pensiones son importantes compradores de deuda corporativa y externa y, por lo tanto, son fuentes importantes de financiación para estas entidades. Por tanto, las decisiones de compra de estos inversores institucionales tienen importantes implicaciones para la oferta y el precio del crédito. Los efectos de su búsqueda de rendimiento se ven en la fijación de precios de nuevas emisiones de deuda y en la fijación de precios de esos mismos instrumentos en el mercado secundario.
En resumen, cuando estos grandes inversores institucionales buscan activamente rendimiento, suben las ofertas. precios de los valores más riesgosos y, por lo tanto, disminuyen la tasa de interés que los prestatarios más riesgosos deben pagar. pagar.
Comportamiento inesperado
Los investigadores académicos han descubierto que buscar rendimiento es más agresivo y obvio durante las expansiones económicas, cuando los rendimientos de los bonos normalmente aumentan de todos modos. Aún más, irónicamente, este comportamiento es más obvio en las compañías de seguros que enfrentan requisitos regulatorios de capital más vinculantes.
Otro hallazgo contrario a la intuición de los investigadores es que las regulaciones diseñadas para reducir el comportamiento de inversión riesgoso por parte de las compañías de seguros en realidad estimulan la búsqueda de rendimiento. La clave de este hallazgo es la observación de que incluso los esquemas supuestamente más sofisticados para medir el riesgo son muy imperfectos, si no fundamentalmente defectuosos.
