Kleine bedrijven lijken altijd geld nodig te hebben, maar soms is het krijgen van een zakelijke lening gewoon niet mogelijk. Een alternatief zou het gebruik van een private plaatsing kunnen zijn, een proces waarbij effecten worden verkocht zonder dat deze openbaar worden gemaakt of de verkoop wordt geregistreerd. Uw kleine onderneming kan dit soort financiering gebruiken op grond van speciale voorschriften van de Securities and Exchange Commission (SEC).
Wat is een privéplaatsing?
De SEC vereist dat nieuwe aanbiedingen van effecten worden geregistreerd om beleggers te beschermen door ze aan te bieden als veel informatie mogelijk, maar het biedt ook een alternatief voor registratie, een zogenaamde privé plaatsing. Een private plaatsing is een effectenaanbieding die is vrijgesteld van registratie bij de SEC.
- bijnaam: Niet-geregistreerd aanbod (maar privéplaatsingen zijn slechts één soort niet-geregistreerd aanbod)
Effecten in een onderhandse plaatsing omvatten aandelen, obligaties en lidmaatschapsbelangen in commanditaire vennootschappen of
SEC-verordening D zet de vereisten uiteen voor de vrijstelling voor onderhandse plaatsingen op grond van Rule 506(b) van de Securities and Exchange Act van 1933. Bij één belangrijk type vrijstelling voor onderhandse plaatsing wordt gebruik gemaakt van SEC-regel 506(b). Het wordt beschouwd als een veilige haven, wat betekent dat het uw bedrijf beschermt tegen aansprakelijkheid of boetes uw handelingen in verband met de onderhandse plaatsing, zolang u voldoet aan de eisen van de wet. Als u effecten verkoopt zonder de vrijstelling te krijgen, riskeert u rechtszaken van investeerders en boetes van de SEC.
Omdat onderhandse plaatsingen niet geregistreerd zijn, worden ze in overweging genomen beperkte effecten. U moet kopers duidelijk aangeven dat de aandelen gedurende ten minste zes maanden of een jaar niet kunnen worden verkocht zonder registratie.
Vrijgestelde aanbiedingen op grond van Regel 506(b) zijn niet onderworpen aan staatsregistratie, maar andere vrijgestelde aanbiedingen kunnen dat wel zijn.
Hoe werkt een privéplaatsing?
Stel dat uw LLC een onderhandse plaatsing wil doen en lidmaatschappen aanbiedt aan potentiële investeerders, inclusief vrienden en familie. Regel 506(b) stelt u in staat een onbeperkte hoeveelheid geld op te halen en effecten te verkopen aan een onbeperkt aantal geaccrediteerde beleggers.
Voldoen aan de regelgeving voor privéplaatsingen
Eerst moet u ervoor zorgen dat u voldoet aan de vereisten van Sectie 506(b):
- U mag geen reclame maken voor uw effectenaanbod of erom vragen om uw effectenaanbod op de markt te brengen, omdat er dan een openbaar aanbod zou ontstaan.
- U kunt niet verkopen aan meer dan 35 niet-geaccrediteerde beleggers. Een erkende belegger is een ‘natuurlijk persoon’ (geen bank, organisatie of bedrijf) die over voldoende beleggingskennis beschikt en ervaring om effecten te evalueren zonder alle door geregistreerde informatie verstrekte informatie effecten.
De vereisten voor geaccrediteerde beleggers verschillen afhankelijk van welke SEC-regel wordt gebruikt, en zijn gebaseerd op het verdiende inkomen of het vermogen van de belegger. Een geaccrediteerde investeerder kan ook een entiteit zijn (bijvoorbeeld een bedrijf) waarin alle aandeelhouders geaccrediteerde investeerders zijn.
Niet-geaccrediteerde beleggers in uw onderhandse plaatsing moeten dezelfde openbaarmakingsinformatie ontvangen als aan beleggers in geregistreerde aanbiedingen. Bovendien moet u beschikbaar zijn om vragen van potentiële niet-geaccrediteerde beleggers te beantwoorden.
Het voorbereiden van een Private Placement Memorandum en een abonnementsovereenkomst
U moet een private placement memorandum (PPM) opstellen waarin u uw aanbod aankondigt en potentiële investeerders er informatie over geeft. Het moet het volgende bevatten:
- Informatie over uw aanbod: soort aanbod (bijvoorbeeld gewone aandelen of preferente aandelen), totaalbedrag, initiële aandelenprijs en wanneer de verkoop begint
- Een bespreking van risicofactoren
- Informatie over uw bedrijf (in principe een businessplan)
- Informatie over het management van uw bedrijf, de beloning van bestuurders en eventuele lopende rechtszaken waarbij het bedrijf betrokken is
Samen met de PPM moet u een abonnementsovereenkomst opstellen, wat in feite een verkoopcontract is. Het contract beschrijft de aandelenkoers, de aankoopprocedure en de betalingsgegevens. Het omvat ook de toepasselijke staatswet en een verklaring van de koper dat hij de volledige overeenkomst heeft gelezen.
U moet al uw potentiële investeerders onderzoeken voordat u met het aanbod begint, om er zeker van te zijn dat ze geaccrediteerd zijn.
U kunt gebruik maken van een voorbeeldvragenlijst voor beleggers of neem een kwalificatieverklaring op in het contract.
Het indienen van een kennisgeving van vrijstelling
Nadat u bent begonnen met het verkopen van uw effecten, moet u de SEC op de hoogte stellen van deze gebeurtenis met behulp van SEC-formulier D. Dit formulier moet binnen 15 dagen na de eerste verkoop van effecten in het aanbod online bij de SEC worden ingediend. Voordat u een dossier indient, moet u dit doen toegang aanvragen naar het Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval (EDGAR)-systeem van de SEC en ontvang een toegangscode.
SEC-registraties zijn ingewikkeld en u wilt er zeker van zijn dat alles correct wordt gedaan. Neem contact op met een effectenadvocaat om u door het proces te begeleiden. U hebt ook een makelaar of een financiële bewaarder (zoals een bank) nodig om de geldoverdrachten af te handelen.
Belangrijkste leerpunten
- Het inzamelen van geld bij particuliere beleggers via een onderhandse plaatsing kan een goed alternatief zijn voor het registreren van effectenverkopen of openbare aanbiedingen van effecten.
- U moet ervoor zorgen dat uw investeerders geaccrediteerd zijn of zoveel mogelijk weten over hun investering.
- U moet potentiële investeerders de details van het aanbod verstrekken en u moet beiden een inschrijvingsovereenkomst (verkoopcontract) ondertekenen.
- Breng de SEC op de hoogte van uw vrijstelling voor onderhandse plaatsing om er zeker van te zijn dat u veilige bescherming tegen aansprakelijkheid heeft.
