Trhovo účtovný finančný pomer, tiež nazývaný pomer ceny a účtovnej hodnoty, meria trhovú hodnotu spoločnosti vo vzťahu k jej účtovnej alebo účtovnej hodnote.
Hodnota knihy vs. Trhová hodnota
Trhová hodnota spoločnosti je jej hodnota v akomkoľvek časovom bode, ako je určená finančným trhom, a je to jednoducho súčin ceny akcií krát celkový počet akcií v obehu.
Naproti tomu účtovná hodnota je čistá hodnota aktív spoločnosti – jej celkový hmotný majetok (ako je majetok a stroje) mínus odpisy mínus záväzky:
Účtovná hodnota = čistá hodnota aktív
Čistá hodnota aktív = hmotný majetok – odpisy.
Upozorňujeme, že nehmotný majetok, ako napríklad patenty spoločnosti, nie je zahrnutý v účtovnej hodnote. Vynechanie nehmotného majetku pri výpočte čistej hodnoty aktív je účtovnou nevyhnutnosťou, pretože zvyčajne platí, že kým súčasná hodnota hmotného majetku možno ľahko sledovať určením jeho pôvodnej ceny, potom odpočítaním odpisov, súčasná hodnota nehmotného majetku môže byť vecou názoru alebo môže byť ťažké určiť. Napríklad „dobrá vôľa“ je nehmotným majetkom, o ktorom si hrdý majiteľ firmy môže myslieť, že je úplný cenné, zatiaľ čo bankár si môže všimnúť, že má len takú hodnotu, ako je celkový stav podniku určuje. Ak podnik zlyhá, hodnota goodwillu môže nakoniec klesnúť na nulu.
Finančný pomer podľa trhu
Pomer trhovej a účtovnej hodnoty sa rovná trhovej hodnote spoločnosti vydelenej jej účtovnou hodnotou:
Finančný pomer od trhu k zaúčtovaniu = trhová hodnota ÷ účtovná hodnota.
Za normálnych okolností bude hodnota akcií spoločnosti vyššia ako jej účtovná hodnota, pretože cena akcií zohľadňuje investorov odhad ziskovosti spoločnosti — ako dobre využíva svoje aktíva — a zahŕňa najlepšie odhady budúcej hodnoty spoločnosti spoločnosti. Účtovná hodnota na druhej strane neodhaľuje, ako dobre spoločnosť využíva svoje aktíva na riadenie zárobky a nezohľadňuje rast výnosov ani žiadne iné finančné parametre, ktoré zohľadňujú budúce výnosy.
Ako sa používa pomer trhu k rezervácii
Bezpečnostní analytici a investori sa pozerajú na pomer trhu k účtovnej závierke ako na jeden ukazovateľ hodnoty. Účtovná hodnota nie je úplne rovnaká ako likvidačná hodnota spoločnosti – v ktorej by sa akcionári mohli zotaviť v prípade bankrotu – ale je oveľa bližšie ako trhová hodnota k posúdeniu najhoršej hodnoty spoločnosti.
Účtovná hodnota môže byť stále slabým meradlom hodnoty spoločnosti, ak sa analyzuje vo vákuu, pretože nezohľadňuje význam rastu ziskov (alebo jeho nedostatku) a ponecháva určité aktíva, ako napríklad patenty v držbe spoločnosti, mimo rovnica. Keďže aktíva ako patenty sú skôr nehmotné ako hmotné aktíva, nie sú zahrnuté v účtovnej hodnote. Ale pre niektoré spoločnosti – jedným zjavným príkladom sú liečivá – môžu byť ich patenty tým najcennejším majetkom spoločnosti.
Napriek týmto obmedzeniam porovnanie trhových a účtovných pomerov spoločností v rovnakom sektore trhu môže poskytnúť cenné informácie o tom, ako trh hodnotí jednu spoločnosť v porovnaní s ňou konkurentov. Pomer trhovej ceny k účtovnej hodnote spoločnosti, ktorá ďaleko prevyšuje jej konkurentov, môže byť nadhodnotený. Na druhej strane môže odrážať históriu spoločnosti s vynikajúcim rastom ziskov a dôveru, ktorú investori vkladajú do jej schopnosti naďalej prekonávať svojich konkurentov.
